La última vez que Microsoft informó ganancias, pareció hacerlo todo bien, al menos según las métricas tradicionales. Los ingresos aumentaron un 17%, las ganancias aumentaron un 24% y el negocio de nube Azure de la compañía, muy seguido de cerca, superó las previsiones internas.
Y luego fue completamente castigado.
Al día siguiente, las acciones de Microsoft cayeron un 10%, con un valor de mercado de 357 mil millones de dólares. Los inversores se fijaron en las cifras tradicionales, centrándose en un récord de 37.500 millones de dólares.
La acción aún no se ha recuperado, cayendo un 22% la semana pasada desde un máximo de 52 semanas.
Microsoft tendrá otra oportunidad el miércoles cuando informe sus resultados del tercer trimestre fiscal después del cierre del mercado. He aquí un vistazo a los números clave y las historias a seguir.
Estimaciones de ingresos básicos: Los analistas esperan que Microsoft reporte 81.400 millones de dólares en ingresos, según Yahoo Finance. Microsoft ha superado las estimaciones de Wall Street durante cuatro trimestres consecutivos.
Expectativas de la nube: Microsoft dijo que espera que Azure crezca entre un 37% y un 38% en moneda constante (ajustado por las fluctuaciones monetarias) en el tercer trimestre. Eso sería una ligera desaceleración con respecto al 38% que se registró en el segundo trimestre. La última vez, Azure superó las propias estimaciones de Microsoft, pero no alcanzó las cifras privadas de los analistas, un factor clave de la histórica caída de las acciones.
Pero el número de Azure no cuenta toda la historia. La directora financiera Amy Hood dijo durante la última llamada de resultados que si Microsoft hubiera dedicado todas las GPU que envió solo a Azure (es decir, a los clientes de la nube de la compañía) en el primer y segundo trimestre, la tasa de crecimiento habría sido superior al 40%.
En cambio, la empresa dividió esa capacidad entre Azure y sus propios productos y operaciones, incluidos Copilot, GitHub Copilot e investigación y desarrollo internos. Esto significa que el crecimiento de Azure no es sólo un reflejo de cómo Microsoft elige asignar sus recursos, sino también una medida de la demanda.
Microsoft más suave: Incluso en los últimos meses, Microsoft ha estado recortando costos y racionalizando sus operaciones, incluso mientras continúa gastando agresivamente en su infraestructura de inteligencia artificial, mientras intenta demostrarle a Wall Street que mantiene costos operativos disciplinados.
- Por primera vez en sus 51 años de historia, la empresa ofreció jubilación voluntaria a miles de empleados, centrándose en empleados de 70 años o más. Se espera que Hood discuta los detalles financieros del programa durante las ganancias.
- Ha nivelado sus niveles de gestión y reestructurado su estructura salarial, reduciendo el número de puntos de pago de nueve a cinco y desvinculando las adjudicaciones de acciones de las bonificaciones.
- Los equipos de ventas y de nube fueron liberados y congelados.
- Varios altos ejecutivos han anunciado sus salidas, incluido el Jefe de Experiencias y Dispositivos Rajesh Jha, la Jefa de Desarrolladores Julia Liuson y el Jefe de Xbox Phil Spencer.
Gastos de capital: Microsoft 2026 planea gastar más de 100 mil millones en infraestructura durante el año fiscal. USD en comparación con USD 88,7 mil millones. USD el año pasado, lo que refleja un aumento en el gasto de las grandes tecnologías. Aproximadamente dos tercios se destinan a GPU y otro hardware para IA y cargas de trabajo en la nube.
Hood dijo que el gasto de capital disminuiría en 37.500 millones de dólares con respecto al segundo trimestre. Los inversores estarán atentos a cualquier señal sobre si el ritmo del gasto continuará, se estabilizará o se acelerará.
Copiloto y monetización de IA: Microsoft anunció en enero que su producto Copilot había alcanzado los 15 millones de usuarios. asientos pagados, que representa aproximadamente el 3,3% de la base comercial de Microsoft 365, que es de unos 450 millones.
A $ 30 por usuario por mes, Copilot es una gran oportunidad de ingresos si la adopción aumenta, y cualquier nueva divulgación sobre el uso compartido generará grandes titulares. Si la empresa no revela esa cifra en un nuevo informe, eso también podría ser muy revelador.
Los ingresos futuros contratados de Microsoft se duplicaron con creces a 625 mil millones de dólares el último trimestre, pero alrededor del 45% de ellos estaban vinculados a OpenAI gracias a la asociación realineada de la compañía con el fabricante de ChatGPT, lo que plantea dudas sobre el riesgo de que tantos ingresos estén vinculados a una sola empresa.
Jason Ader, analista de William Blair, señaló después del último trimestre que los ingresos futuros de Microsoft aumentaron un 28% después de la escisión de OpenAI, mientras que las nuevas firmas de contratos aumentaron un 228%.
El director ejecutivo de Microsoft, Satya Nadella, también reveló una nueva métrica el último trimestre: «tokens por vatio por dólar», una medida de cuánto obtiene una empresa de producción de IA por cada unidad de energía y capital invertido. No proporcionó un número total, pero como ejemplo, Nadella dijo que Microsoft pudo manejar un aumento del 50% en las cargas de trabajo de OpenAI utilizando la misma cantidad de infraestructura que antes.
Imagen más grande: No todo el mundo es pesimista. El analista de Wedbush, Dan Ives, argumentó en dos notas a clientes la semana pasada que el mercado está subestimando el crecimiento de la nube y que los temores de que OpenAI y Anthropic desplacen a los grandes proveedores de la nube son exagerados.
Ives indicó que en 2026 Microsoft, Google, Amazon y Meta han gastado más de 650 mil millones de dólares. Calificó la reciente liquidación como una oportunidad de compra.
ServiceNow, una importante empresa de software, vio caer sus acciones un 17% la semana pasada después de sus propios resultados trimestrales, una señal de que el gasto empresarial en tecnología puede ser menor de lo esperado.
Pero Intel subió más del 20% después de fuertes ganancias, impulsadas por un aumento del 22% en los ingresos por centros de datos e inteligencia artificial, una señal de que la demanda de infraestructura informática de IA es amplia.
Avalancha de ganancias: Amazon, Google y Meta informan la misma tarde que Microsoft, lo que significa que los inversores compararán el crecimiento de Azure, AWS y Google Cloud en tiempo real.
Vuelva a consultar la cobertura el miércoles por la tarde.
