El nuevo director ejecutivo de Berkshire Hathaway, Greg Abel, anunció el 5 de marzo en Squawk Box de CNBC que la compañía comenzará a recomprar acciones de su empresa.
Esto es relativamente raro para Berkshire: la compañía no ha recomprado acciones desde 2024 del segundo trimestre. Pero para empresas como Berkshire, un conglomerado financieramente maduro con un valor de más de 1 billón de dólares y con mucho exceso de efectivo, esa medida se está volviendo más común.
Según los cálculos de la empresa de investigación de inversiones Morningstar, en 2025 las empresas de la lista S&P 500 gastaron alrededor de 1 billón de dólares en recomprar sus propias acciones, y en 2024, un récord de 942 mil millones.
Las empresas promueven los programas de recompra, como los dividendos, como una forma de devolver efectivo a los accionistas y, en las circunstancias adecuadas, los inversores pueden verlos como una señal positiva para las acciones, dice Rob Leiphart, planificador financiero certificado y vicepresidente de planificación financiera de RV Capital Management.
Pero los inversores deberían investigar un poco antes de comprar noticias sobre adquisiciones, añade, porque algunas empresas compran acciones para que las cifras a corto plazo luzcan mejor.
«Es una forma de ingeniería financiera», dice Leiphart.
Cómo funcionan las recompras de acciones
Supongamos que tiene una empresa con mucho flujo de caja libre: el dinero que queda después de todos los gastos necesarios para mantener la empresa en marcha. ¿Cómo se utiliza ese dinero para crear valor para los accionistas? Tal vez gaste el dinero en investigación y desarrollo o lo utilice para comprar otra empresa.
Para muchas empresas grandes y financieramente maduras, la respuesta es devolver algo de dinero a las personas que poseen sus acciones. Una forma clásica de hacerlo es mediante el pago de dividendos, una distribución regular (a menudo trimestral) de efectivo a los accionistas.
Pero durante la última media década, las empresas han estado más dispuestas a gastar dinero en adquisiciones. El año pasado, Apple anunció un programa de recompra de acciones por valor de 100 mil millones de dólares y Alphabet permitió comprar 70 mil millones. DÓLAR ESTADOUNIDENSE. Ambas empresas también pagan un pequeño dividendo.
En los programas de recompra, en lugar de distribuir efectivo, las empresas compran sus acciones en el mercado abierto. Si bien diluir el número de acciones no es tan tangible como tener efectivo, sí significa que cada acción que posee un inversor es una porción más grande del pastel general. Debido a que las ganancias de las empresas se expresan como ganancias «por acción», sacar las acciones del mercado puede hacerlas más atractivas para otros inversores potenciales.
Esta última característica puede llevar a los ejecutivos corporativos a iniciar compras para generar un impacto a corto plazo en lugar de tomar medidas que beneficien a los accionistas en el largo plazo, dice Leiphart.
Las empresas que emiten una gran compensación en forma de opciones sobre acciones también pueden utilizar recompras para evitar que esas acciones se diluyan en valor, dice Leiphart.
Cuando las recompras de acciones son una señal positiva para los inversores
Entonces, ¿qué deberían hacer los inversores cuando una empresa anuncia un programa de recompra? Siempre que la compañía no se endeude para financiar la compra, eso es generalmente una señal positiva para la salud financiera de la compañía, dijo David Sekera, estratega jefe de mercado de Morningstar en Estados Unidos.
«Es simplemente la forma que tiene la gerencia de decirle al mercado que están generando un exceso de flujo de efectivo libre por encima de las necesidades internas de la empresa», dice. «Y de hecho, probablemente incluso esté generando más flujo de caja libre del que necesariamente necesita gastar en crecimiento para sostener sus objetivos de orientación a largo plazo».
Cuando se trata de comprar, como ocurre con todas las inversiones, el objetivo es comprar barato y vender caro, dice Sekera. Si una empresa compra acciones cuando cotizan por debajo de su valor razonable, es una bendición para los accionistas. Si compran cuando compran, «perjudica el valor», afirma.
«Los equipos directivos parecen pensar constantemente que sus acciones están infravaloradas», añade.
El anuncio de Abel se refería a que Berkshire recompra acciones «en cualquier momento creemos que el precio de recompra está por debajo de nuestro valor intrínseco, según lo determinado de manera conservadora».
Esta es una de las muchas razones por las que los profesionales financieros advierten contra la compra de acciones basándose únicamente en un anuncio de recompra. También es aconsejable hablar con un profesional financiero de confianza antes de realizar cambios en su cartera.
En general, es importante considerar cualquier programa de compra basado en la perspectiva general de su negocio principal, dice Leiphart.
«¿Tienen un producto líder en el mercado? ¿Mantienen su liderazgo con ese producto? ¿Han sido y son los altos mandos de la empresa durante algún tiempo un buen líder que ha tenido éxito y, con suerte, seguirá teniendo éxito en el futuro?» él dice. «Más allá de esas consideraciones, (la recuperación) tal vez sea algo que se agrega como ingrediente cuando se junta todo».
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